先看整体。2025年，彩妆/香水/美妆工具GMV达1227.94亿，同比增长9%；2026年1月，GMV增长25.6%至127.7亿，持续释放回暖信号。
更重要的是，红包在2026年完成了一次“变形”。
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地方国有资本经营预算本级收入4249.82亿元，下降8.5%，主要是2025年地方国有企业利润下降。地方国有资本经营预算支出1478.72亿元，增长6.8%。
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